Спекулянты используют форварды и фьючерсы с целью получения прибыли. Дело в том, что эти контракты не обязательно заключаются с целью приобретения или продажи базового актива. Распространенной операцией является заключение «офсетной» сделки (offset), это сделка, противоположная контракту. Если ранее был заключен контракт на покупку навоза, то офсетная сделка – сделка на продажу навоза. При этом контрагенты сделок могут быть разными, но между ними происходит зачет взаимных требований. Преимущество инструментов срочного рынка над рынком базового актива состоит в эффекте кредитного плеча и отсутствии некоторых транзакционных издержек (платы за использование кредитных ресурсов и оплаты депозитарных услуг). Эффект кредитного плеча означает, что имея 10 долларов на счете, при покупке ликвидных акций, можно купить на 20 долларов, удвоив эффект от изменения цены. Используя фьючерсы, можно эффект от изменения цены увеличить пятикратно.

Инвестиционные фонды используют инструменты срочного рынка для снижении риска. Срочный рынок предоставляет возможность застраховать портфель активов от непредвиденных колебаний рынка. Они могут просто «поставить» на неблагоприятные события, чтобы получить выгоду в случае их наступления.

Компании - потребители сырья используют производные для того, чтобы застраховаться от роста цен на сырье. Они фьючерсы и опционы на поставку сырья, чтобы получить выгоду в случае роста цен на сырье, или физически обеспечить предприятие сырьем. Например, Авиакомпании заинтересованы в покупке фьючерсов на нефть (это застрахует её от роста цен на авиационный керосин), Машиностроители – фьючерсов на металл, Сельхозпроизводители – фьючерсов на погоду.

Производители товара хотят обеспечить себе стабильный поток выручки. Для этого производитель заключает договор о поставке определенного количества товара в будущем по зафиксированной цене. Такой контракт и есть «форвард». Форвардные контракты обычно заключают те лица, которые заинтересованы в реальной поставке базового актива. Форвардный контракт прекрасно работает тогда, когда стороны по сделке хорошо знают друг друга, доверяют и готовы сотрудничать. Отчасти поэтому по некоторым товарам, фьючерсный рынок более предпочтителен: фьючерсы имеют большую гарантию исполнения обязательств по сделке, более ликвиден.
Хотя фьючерсные контракты и бывают не только поставочными, но по некоторым товарам - только расчетными. Поставочные фьючерсы предполагают реальную поставку товара, вторые служат основанием для денежной компенсации неблагоприятного изменения цены на базовый актив. Товарные фьючерсы, которые торгуются на российском рынке, являются чисто расчетными, в то время как спецификация некоторых фьючерсов на акции предусматривает реальную поставку этих акций. Таким образом, покупка на бирже «Санкт-Петербург» (ФБ СПб) фьючерса BR1000 на нефть марки Brent с поставкой через месяц не означает, что по истечению срока действия контракта придется поставить 1000 баррелей нефти. Когда контракт истечет, на счете его покупателя будет зафиксировано изменение цены, которое произошло на данное количество купленного товара за время его обращения. Валютные фьючерсы, торгуемые на ФБ СПб, также не предполагают реальной поставки валют, а расчеты по ним ведутся в рублях.

Гарантии исполнения обязательств по форвардному контракту ниже, чем по фьючерсу. Гарантом исполнения форвардов служит залог, а иногда лишь доверие контрагентов друг другу. Биржи, на которых происходит торговля фьючерсами, контролируют государственные органы (в России это Федеральная служба по финансовым рынкам - ФСФР). Во всяком случае, есть гарантия исполнения обязательств по фьючерсным сделкам в форме биржевого залога(маржи). Брокер следит за выполнением требования достаточности маржи клиента при изменении цен на рынке и в случае ее снижения ниже минимального уровня принудительно закрывает позицию клиента офсетной сделкой. Таким образом, обеспечиваются высокая надежность фьючерсного рынка и гарантия исполнения обязательств по сделке. Внебиржевые рынки, на которых обращаются форварды, никем не контролируются, поэтому возникающие споры разрешаются в суде.

Опцион дает право его покупателю совершить покупку или продажу некоторого актива (валюты, акций и т. п.) по зафиксированной цене.

Пример Опцион дает своему владельцу право купить акции X по цене 1 рубль. Если курсовая стоимость такой акции составит, допустим, 2 рубля, то владелец опциона может по контракту купить акции дешевле на 1 рубль, этот рубль и составит прибыль владельца опциона. Хотя владелец опциона может и не покупать акции, опцион – это только право, он ни к чему не обязывает.

Европейский опцион – это опцион, который можно исполнить (воспользоваться правом) только в определенный момент в будущем. Американский опцион - это опцион, который можно исполнить в любой момент до истечения опциона.

колл-опцион (Call) дает право на покупку базового актива,
пут-опционы (Put) дают право на продажу базового актива.

Цена приобретения или продажи актива, зафиксированная в опционе, носит название цены страйк (от англ. strike price).

Цена опциона – цена, за которую вы можете приобрести опцион. Как правило, на бирже один опцион предоставляет право купить сразу пакет базового актива (например, 100 акций).

Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсным контрактам. Внебиржевые опционы в отличие от биржевых заключаются на произвольных условиях, которые оговаривают участники при заключении сделки. Технология заключения таких опционов аналогична форвардным контрактам. Покупатель опциона уплачивает премию ее продавцу, который за эту плату берет на себя риск изменения цены. Существенным отличием опциона от фьючерса является многомерность их поведения - цена опциона зависит не только от вероятного направления движения цены и даты до погашения, но и от изменчивости (волатильности) цен. Чем выше волатильность, тем выше риск того, что продавцу опциона придется исполнять право его покупателя покупать или продавать опцион по невыгодной цене, поэтому продавцы требуют большую премию(которая увеличивает цену опциона).

Пример. 8 декабря 2005 г. цена 100 акций составляла 1210 руб. В этот же день колл-опцион на 100 акций РАО ЕЭС с ценой страйк 1250 руб. и датой исполнения через 2 дня стоил 15 руб. Продавец такого опциона заберет себе 15 руб., уплаченные его покупателем, если цена 100 акций РАО ЕЭС в течение следующего торгового дня не поднимется выше 1250 руб. Для того чтобы покупатель опциона оказался в выигрыше, ему необходимо, чтобы на следующий день акции выросли, по меньшей мере, до 1265(=1250+15) руб. — цена страйк+премия. Выходит, чтобы покупатель опциона не оказался в убытке, цена на акции должна вырасти в течение дня на 4,5%. Покупатель колл-опциона получит максимальный выигрыш в том случае, если акции резко вырастут на следующий день. Риск покупателя ограничен 150руб., потраченными на покупку опциона. Убытки продавца опциона заранее не известны и могут быть очень большими, если акции резко вырастут в течение дня, хотя вероятность такого исхода невелика.

Опционы - наиболее сложный инструмент финансового рынка, а их комбинирование позволяет строить различные стратегии.

Пример. Вы хотите купить акции компании XYZ, однако их рыночная цена значительно выше той, по которой вы хотели бы приобрести эти акции. Вы продаете поставочные опционы пут на эту акцию с ценой страйк, которую считаете выгодной для покупки этих акций. Если цена на акции так и не опустится, вашу прибыль составит суммарная премия, вырученная от продажи опционов. Если цена акции все же снизится ниже цены-страйк, в результате исполнения опциона вы купите акции по курсу, который когда-то считали выгодным. Используя подобную стратегию, фонд американского миллиардера Уоррена Баффета Berkshire Hathaway заработал на продаже пут-опционов 60млрд. долл. за один год.

Обеспечение ликвидности срочного рынка в России гарантируют так называемые маркет-мейкеры, которые выставляют от своего имени двусторонние заявки на покупку и продажу фьючерсов/опционов, обеспечивая таким образом постоянную возможность открыть или закрыть позицию по срочному контракту. Для того, чтобы совершать сделки, на срочном рынке, необходимо обратиться к брокерской компании, аккредитованной на бирже, на которой обращаются инструменты срочного рынка.
В настоящее время наибольший объём торгов фьючерсами и опционами в России находится в секции FORTS биржи RTS и секции Срочного рынка на бирже ММВБ. Минимальный размер гарантийного обеспечения на срочные контракты по акциям составляет 15-25%, что предполагает максимальный размер кредитного плеча - 500%, (плечо 1 к 5)

Срочные инструменты изначально создавались для страхования рисков, однако их большой спекулятивный потенциал, связанный с большим кредитным плечом, может стать причиной значительных убытков в случае их бесконтрольного использования. Компании, которые выходили на рынок деривативов с целью застраховать свои ценовые риски, настолько увлекались спекуляциями, что это приводило к катастрофическим последствиям. В 90-х гг. XX века

1. немецкий промышленный гигант «Металлгезельшафт» потерял 1,5 млрд. долл., торгуя нефтяными фьючерсами;
2. компания «Проктэр энд Гэмбл» понесла убыток 157 млн. долл.;
3. компания «Коделко» получила убыток на срочных инструментах в 207 млн. долл.
4. старейший английский банк Barings обанкротился из-за трейдера сингапурского отделения банка. Трейдер НикЛисон, продавая опционы на японский фондовый индекс Nikkei и совершая махинации с отчетностью, принес убытков на 1,2 млрд, которые положили конец более чем двухсотлетней истории банка.